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鋼材價格周期性波動是鋼鐵行業市場周期的綜合反映，它是價格—效益—投資—產能—供求關系連鎖作用的結果。總體來看，影響鋼材價格變化主要有以下幾個因素︰一是生產成本，這是鋼材價格變動的基礎；二是供求關系，是影響鋼材價格變化的關鍵因素；三是市場體系，有缺陷的市場體系可能會放大供求關系的失衡，造成價格的大起大落。

1、成本要素構成

　　原材料成本

　　鐵礦石是鋼鐵生產最重要的原材料。不同的鋼鐵企業采購的進口礦、國產礦的價格、數量不同，且各自高爐的技術經濟指標不同，因此各個鋼鐵企業的原材料成本相差較大。

　　能源成本

　　焦炭是鋼鐵生產必須的還原劑、燃料和料柱骨架。同時，鋼鐵生產還要大量消耗煉焦煤、水、電、風、氣、油等公用介質。不同的鋼鐵企業采購的這些公用介質的價格、數量不同，且各自技術經濟指標不同，因此各個鋼鐵企業的能源和公用介質的成本相差較大。

　　人工成本

　　人工成本是鋼鐵行業的重要成本。盡管我國的實物勞動生產率與發達國家存在很大的差距，但單位工時成本(主要是人均收入水平)的差距更大。因此，我國鋼鐵噸發貨量中的人力成本約為發達國家的三分之一，國外平均數的二分之一。總體上看，我國鋼鐵企業間人工成本的差距不太明顯。

　　折舊與利息

　　設備投入大是鋼鐵行業的重要特征。全球範圍看，除日本采用快速折舊外，美國、歐洲、韓國和我國的鋼鐵企業一般采用正常折舊，而俄羅斯的折舊速度最慢。由于鋼鐵行業是資金密集性產業，我國鋼鐵企業的資產負債率普遍在50%以上，因此國家貨幣政策的變化將嚴重影響鋼鐵企業的財務費用

　　受鋼鐵產能大幅增長、鋼鐵原燃料供應短缺的影響，從2001年開始，鐵礦石、焦炭等鋼鐵原燃料價格大幅上漲。特別是2004年以來進口鐵礦石長期合同價連年大幅上漲，這使得鋼鐵企業鐵礦石采購成本大幅上升。2007年與2002年相比，國際鐵礦石長期合同價上漲了288.9%。2007年大中型鋼鐵企業國內鐵精粉平均采購成本比2003年上漲了108.2%，煉焦煤采購成本上漲了91.7%。

　　原燃料價格的上漲使鋼鐵企業的生產成本大幅提高，大中型鋼鐵企業2007年煉鋼生鐵平均成本比2003年上漲71.8%，普碳板坯上漲56.2%，熱軋板卷上漲56.6%。

　　2008年2月中旬，全球最大的鐵礦石供應商巴西淡水河谷公司先後與全球主要鋼鐵生產企業就2008年度鐵礦石供貨價格達成協議，基準價在去年的基礎上進一步上漲65%。進一步加大了國內鋼鐵企業的生產成本。

2、裝備及工藝技術水平

　　“十五”期間，鋼鐵企業在提高裝備水平、科技進步、節能降耗等方面的投資大幅增加，使得我國鋼鐵工業裝備水平明顯提高，節能降耗、綜合利用方面也取得了顯著成績，為降低成本發揮了很大作用。

3、噸鋼投資成本

　　鋼鐵行業作為資金密集型行業，投資成本的高低也是影響鋼材價格的一個重要因素。2001年以來噸鋼投資呈下降趨勢。

　　“十五”期間噸鋼投資大幅下降的主要原因︰

　　一是民營企業比重大幅增加。2001-2003年為民營企業大發展時期，由于這個時期民營企業產品定位大多以長材、窄帶等低附加值產品為主，而且通常采用國產設備，投資少、回收快。一般百萬噸規模的投資約10億元，平均噸鋼綜合投資僅1000多元。

　　二是裝備國產化水平大大提高，節約了投資成本，例如，一套高速線材國產設備只相當于進口設備的五分之一。不僅民營企業大量使用國產設備，一些特大型國有企業也越來越多的使用國產設備。

　　三是鋼鐵行業是規模效益非常明顯的行業，隨著裝備的大型化、生產的連續化、緊湊化，單位產品投資明顯下降。

4、供求關系與經濟周期

　　盡管生產成本是鋼鐵產品價格變化的基礎。但供求關系是影響價格走勢的重要因素。在成本相對穩定的情況下，當供過于求時，價格就會下跌；供不應求時，價格就會上漲。下圖是我國GDP增長率和固定資產投資增長率變化情況，從中可以看出，鋼材價格與我國經濟周期有很強的相關性。